6.11.18

Dividendo Flexible Ferrovial noviembre 2018

Estas son las características más relevantes del próximo dividendo Flexible de Ferrovial.


La proporción de la ampliación será 1x43, y el precio de recompra garantizado ascendería a 0,407 euros por derecho.

Calendario del dividendo flexible.

  • 06 de noviembre: Comienzan a cotizar los derechos de suscripción.
  • 15 de noviembre: último día para vender los derechos a Ferrovial, al precio de 0,407 euros por derecho.
  • 20 de noviembre: último día de cotización de los derechos, fin de la ampliación.
Hay que recordar que en el caso de ampliaciones de capital gratuitas como ésta, la mayoría de las entidades, la nuestra incluida, mantiene por defecto la opción de suscribir acciones nuevas en caso de no haber respuesta por parte del titular.

24.10.18

Dividendo Flexible Iberdrola Enero 2019

Bilbao - Torre Iberdrola 49La eléctrica Iberdrola ha dado a conocer hoy, 24 de octubre, algunos aspectos importantes del dividendo que abonará los primeros días del mes de enero, con cargo a los beneficios de 2018.

Lo importante para el accionita es el incremento del 8% en la cuantía de este dividendo a cuenta, pasando a ser de al menos 0.15 euros por acción.

Si bien se trata de un incremento de dividendo flexible, en el caso de Iberdrola la posterior amortización de acciones hace que quede totalmente eliminado el efecto dilutivo de la ampliación gratis que subyace detrás de un scrip dividend, lo cual es realmente positivo para el accionista.
Por ello, este incremento del dividendo es una muy buena noticia para los accionistas.

Aunque todavía falta tiempo para conocer la proporción de la ampliación gratuita y el precio definitivo de recompra de los derechos, os anticipo el calendario orientativo de esta operación.

Calendario del dividendo flexible de Iberdrola

  • 4 de enero, comunicación de la proporción de la ampliación de capital gratuita mediante la que se instrumenta este Dividendo Flexible.
  • 9 de enero, comienzo de periodo de negociación de los derechos de suscripción en Bolsa. Tendrán un derecho por acción aquellos accionistas que lo sean al cierre de la sesión bursátil del día 8 de enero.
  • 23 de enero, aquellos poseedores de derechos no adquiridos en mercado, tienen hasta este día para optar por venderlos a la compañía.
  • 23 de enero, último día de negociación de los derechos en Bolsa.
  • 06 de febrero, fecha probable de inicio de negociación de las nuevas acciones.


En el caso de ampliaciones de capital gratuitas como ésta, la mayoría de las entidades, la nuestra también, mantiene por defecto la opción de suscribir acciones nuevas en caso de no haber respuesta por parte del titular. Como siempre, el accionista tiene tres opciones:
  • vender los derechos en mercado, en este caso también hay retención del 19% aunque el tratamiento fiscal es como incremento patrimonial. 
  • suscribir acciones nuevas,
  • vender a la entidad, en cuyo caso es tiene el tratamiento fiscal de un dividendo con retención del 19%.

23.10.18

Ampliación capital gratis Vidrala octubre 2018

La Junta General de Accionistas de Vidrala celebrada en mayo de este año 2018 aprobó la realización de una ampliación de capital liberada con cargo a reservas en la proporción 1x20, una acción nueva por cada veinte viejas.

Ayer la sociedad dio luz verde a la realización de dicha ampliación de capital gratuita, que se llevará a cabo del 29 de Octubre al 12 de Noviembre de 2018, ambos inclusive. En ese periodo cotizarán los derechos de suscripción en el  mercado continuo.

Recordar que es un simple ampliación de capital liberada, no un Dividendo Flexible, por lo que no hay compromiso de recompra del derecho ni nada parecido. Solo dos opciones: vender los derechos en el mercado o suscribir acciones gratis. Esta última es la opción por defecto.

19.10.18

Opa parcial en Euskaltel

Zegona, hasta hoy unos de los principales accionistas de Euskaltel, con un 15% del capital, ha sorprendido al mercado anunciando su intención de lanzar una Opa parcial voluntaria sobre el 14.90% del capital de Euskaltel a un precio de 7.75 euros por acción.

Sorprende porque hasta la fecha este accionista, muy crítico con la gestión de la compañía parecía más proclive a una desinversión que a un incremento de posiciones.

Parece que quiere aprovechar la fuerte caída de la cotización para convertirse en accionista mayoritario, eso sí, sin sobrepasar el 30% del capital ya que en ese caso debería lanzar una Opa por la totalidad de la compañía.

Para financiar esta Opa Zegona solicitará a sus accionistas un aumento de capital social en 225 millones de libras. Esta aprobación es necesaria para continuar con la Opa sobre Euskaltel.

Al ser una Opa parcial es posible que se presenten más acciones de las demandadas por Zegona, por lo que en ese caso entrarían en juego las reglas de prorrateo descritas en el artículo 38 del Real Decreto de Opas.
Por ahora la cotización ha subido un 10% hasta 7.25 euros por acción.

Veremos si este movimiento desencadena otros pro parte de otros accionistas o de terceros. No creo que todo acabe con esta Opa.

18.10.18

Dividendo Flexible Banco Santander Octubre 2018

Tras el pago en agosto de un dividendo en efectivo de 0,065 euros por acción, el correspondiente al mes de octubre de 2018  se llevará a cabo a través de una ampliación de capital gratuita, el conocido como dividendo flexible.

Según ha informado el propio Banco Santander esta será la última vez que el banco cántabro pague dividendo bajo la fórmula de Dividendo Flexible, tras años de utilizar este sistema. El efecto acumulativo de los scrip dividendo del Santander ha supuesto ampliar el número de acciones en circulación en más de un 25%. Un considerable efecto dilutivo, tal y como he comentado en otras ocasiones.



Calendario previsto del Dividendo Flexible*:

  • Ampliación gratuita, en proporción 1 nueva por cada 123 antiguas.
  • 17 de octubre, aquellos accionistas que los sean a cierre de este día recibirán un derecho de suscripción preferente por cada acción del Banco Santander que posean.
  • 18 de octubre: Comienzan a cotizar los derechos de suscripción.
  • 29 de octubre: Último día para vender los derechos a Banco Santander a un precio de 0,035 euros brutos por derecho.
  • 01 de noviembre: Último día de cotización de los derechos, fin de la ampliación.
  • 13 de noviembre: Previsiblemente el primer día de cotización de las acciones adjudicadas.
* Las fechas tope de recepción de solicitudes de cobro en efectivo o venta en mercado serán de acuerdo a los especificado en las comunicaciones de cada entidad depositaria.

PROPORCIÓN DE LA AMPLIACION: 1X123  123 DERECHOS PARA SUSCRIBIR UNA ACCIÓN NUEVA

PRECIO DE RECOMPRA DEL DERECHO: 0.035 EUROS

En el caso de ampliaciones de capital gratuitas como ésta, la mayoría de las entidades, la nuestra también, mantiene por defecto la opción de suscribir acciones nuevas en caso de no haber respuesta por parte del titular. Como siempre, el accionista tiene tres opciones:
  • vender los derechos en mercado, en este caso también hay retención del 19% aunque el tratamiento fiscal es como incremento patrimonial. 
  • suscribir acciones nuevas,
  • vender a la entidad, en cuyo caso es tiene el tratamiento fiscal de un dividendo con retención del 19%.

1.2.17

BBVA buenos resultados 2016 y adiós al Dividendo Flexible

El BBVA acaba de publicar los resultados correspondientes a 2016, que en un primer análisis, parecen realmente buenos, con sólidos crecimientos en casi todas las áreas geográficas donde opera. Es cierto que retroceden un 28% con respecto al último trimestre de 2015, pero en términos anuales suponen un incremento del 31%, alcanzando niveles no vistos desde 2010.

No obstante, por una causa o por otra, no hay manera de que podamos saber cuáles podrían ser los beneficios "normalizados" del banco. Cuando no hay provisión por una cosa, la hay por otra. En esta ocasión las clausulas suelo se han encargado de distorsionar los resultados del cuarto trimestre.

A nivel operativo, se vuelve a demostrarse la importancia de Méjico, y el fuerte impacto de la depreciación tanto del peso mejicano como de la lira turca. Es lo que tiene invertir en países como éstos, una gran rentabilidad potencial, pero expuestos a este tipo de situaciones. Si en el futuro estas divisas dejan de caer el BBVA podría recibir muy buenas noticias de sus inversiones en estos países. Otra cosa es que Trump esté por la labor.

Aparte de los resultados en sí, y cómo no, la famosa digitalización, el BBVA nos ha dado una sorpresa positiva: el fin del Dividendo Flexible. En muchas ocasiones he comentado mi parecer sobre este falso sistema de remuneración al accionista y su pernicioso efecto sobre la cotización si no se complementa con políticas de recompra y amortización de acciones propias. Es por ello que no pueda sino alegrarme de que el BBVA haya decidido eliminar el pago en acciones gratis, sustituyéndolo por el tradicional dividendo en efectivo. 

De hecho el próximo abril pondrá en marcha el último Dividendo Flexible, con un precio de recompra aproximado de 0,13 euros por derecho. A partir de ahí, ha establecido un pago de dividendos íntegramente en efectivo, con un pay-out de entre el 30 y el 40% del beneficio neto, a realizar en dos partes, previsiblemente en abril y octubre.

Esto supone una doble mejora, ya que además de evitar la dilución de los dividendos flexibles, liga el dividendo al beneficio neto (lo de fijar una cantidad predeterminada es absurdo como vimos en los casos de Telefónica o Santander), y pasa de cuatro pagos anuales a dos, con el consiguiente ahorro de gastos para los accionistas.

En resumen, buenos resultados operativo, solo empañados por el impacto de las clausulas suelo y la depreciación de divisas, y una política de dividendos mucho más racional y atractiva para el accionista. Ahora solo cabe pedir que la cotización siga subiendo, que falta le hace.




11.1.17

Dividendo Flexible ACS Enero 2017

Sede-ACSEl martes 10 de enero conocimos el calendario del próximo dividendo flexible o scrip dividend  de la constructora ACS. Todavía no sabemos la proporción de la  ampliación de capital gratuita que lo soporta, así que actualizaremos esta entrada en cuanto se publique, previsiblemente el próximo 17 de enero.  ACS se compromete a comprar los derechos a quienes elijan esa opción a 0.445 euros por derecho.

Calendario previsto de la ampliación de capital de ACS

  • 20 de enero, comienzo de periodo de negociación de los derechos de suscripción en Bolsa. 
  • 27 de enero, aquellos poseedores de derechos no adquiridos en mercado, tienen hasta este día para optar por venderlos a la compañía a un precio de 0.445 euros por derecho.
  • 3 de febrero, último día de negociación de los derechos en Bolsa.
  • 20 de febrero, fecha probable de inicio de negociación de las nuevas acciones.

Actualización 17.01.2017

  • Proporción de la ampliación: 1x68 se necesitan 68 derechos para una acción nueva.
  • Precio de recompra del derecho por ACS: 0,445 euros
Recordad también que en el caso de ampliaciones de capital gratuitas como ésta, la mayoría de las entidades, la nuestra incluida, mantiene por defecto la opción de suscribir acciones nuevas en caso de no haber respuesta por parte del titular.
Como siempre, el inversor cuenta con tres opciones:
  1. Vender los derechos en mercado, generando plusvalía por esa venta, tanto a nivel estatal como en las Haciendas Forales vascas. 
  2. Suscribir acciones nuevas.
  3. Vender a la entidad, en cuyo caso es tiene el tratamiento fiscal de un dividendo (rendimiento de capital mobiliario).
Es importante tener en cuenta que desde este mes de enero, tanto el cobro del dividendo en efectivo como la venta de derechos en mercado, soportará una retención del 19%. Sin embargo, las plusvalías derivadas de la venta de derechos en mercado son compensables con minusvalías, lo que hay que tener en cuenta a la hora de eligir la opción que más nos convenga.

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