23.11.12

¿Oportunidad de inversión en Banco Popular?

Hoy, en principio, deberíamos tener una sesión tranquila. No hay nuevos factores a destacar, es semifestivo en EEUU, el black friday, día de rebajas que marca el comienzo de la temporada de ventas navideñas y que se suele usar de referente sobre la salud económica americana por la vía del consumo. En Europa seguimos igual: Grecia, eurocumbre, presupuestos... Los mercados asiáticos siguen su tendencia positiva y en oriente medio algo más de calma.

Por otra parte, Banco Popular afronta sus últimos días de ampliación. Teniendo en cuenta la magnitud de la misma, 3 nuevas por cada acción vieja, y el desembolso, 0,401€ frente a una valor de la acción antigua de 0,55€, vemos riesgo de que el precio del cupón caiga con fuerza y arrastre a la acción vieja. El grupo de control no ha asegurado que vaya a cubrir su parte de la ampliación, los aseguradores si, pero estos aseguran comprar a 0,401€ si quedan títulos no suscritos, aunque para ello no tienen que comprar cupones en mercado. Por todo ello, podríamos asistir a una venta de cupones en los últimos días, los bancos depositarios, normalmente, si no reciben instrucciones de sus clientes en sentido contrario, proceden a vender los cupones y se dan de plazo hasta los últimos momentos de la ampliación.

En resumen, nuestra idea es esperar al final y comprar acciones antiguas, ya que entrar por compra de cupones, teniendo en cuenta la calificación por parte de la CNMV de producto complejo el cupón, por el multiplicador, complica a la mayor parte de los inversores esta operativa. No nos extrañaría que cuando termine la ampliación, y deje de existir el cupón, con la presión que conlleva sobre el precio de la acción, asistamos a un rebote del precio del Popular, aunque esto no es más que una suposición y como tal hay que tomarla.

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