13.11.13

Resultados de Liberbank, una mirada crítica a los "buenos" resultados de la banca española.



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Ayer por la tarde Liberbank presentó ante la CNMV sus cuentas correspondientes al tercer trimestre de 2013. Hoy los titulares de prensa comentan que ganó 14 millones de euros y que mucho mejor que el año pasado y demás, aunque hay que reconocer que el diario Cinco Días comenta en un artículo muy detallado bastantes de los asuntos que os expongo a continuación y que no son tan positivos (ha sido casualidad, os prometo que dejé a medias esta entrada ayer a la tarde).

Para explicarlo mejor os dejo la Cuenta de Pérdidas y Ganancias de Liberbank a 30.09.13, tal y como aparece publicada en la CNMV:

Cuenta de PyG millones de euros 09/2013 09/2012 Var. %
Intereses y rendimientos asimilados 831 1.097  -24,3%
Intereses y cargas asimiladas         516  678  -24,0%
MARGEN DE INTERESES   315 419  -24,8%
Dividendos y rtos puesta en equivalencia   30 66 -54,9%
Comisiones netas     158 185  -14,7%
Rtos operaciones financieras   148 101 46,4%
MARGEN BRUTO     651 771  -15,6%
Total gastos de explotación     368 417  -11,7%
MARGEN DE EXPLOTACIÓN    283 354  -20,2%
Dotaciones a provisiones y pérdidas por deterioro 320 2.026 -84,2%
Otras ganancias / perdidas               -9 -751
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS   -46 -2.423 -98,1%
Impuesto sobre beneficios    -54 -721
RESULTADO DEL EJERCICIO    7 -1.703
RESULTADO ATRIB. A LA DOMINANTE  14 -1.623 

Valga por delante que no me considero ni mucho menos un experto en análisis de bancos, pero algo de contabilidad ya se y por eso me atrevo a comentaros algunas cosillas "curiosas" sobre los resultados presentados por algunas entidades financieras españolas correspondientes al tercer trimestre de 2013.

Lo primero es que las cuentas son difícilmente comparables, siempre hay cambio es el perímetro de consolidación, dotaciones extraordinarias, ventas de participaciones..., con lo que el resultado neto no deja de ser algo si no manipulable, si cocinable a fectos de sus magnitud final, y si no ahí tenéis la cuenta de resultados que os presento, que parece que han hecho lo indecible por presentar beneficios.

Lo segundo es que venimos de un 2012 tan nefasto que cualquier comparativa nos va a salir muy favorable, por las ingentes provisones de final del ejercicio pasado.

Pero hay otras cosas que son cuanto menos "sensibles":
  • Los ratios de mora. Siguen creciendo, pero muchas veces se publica el dato tras el "pase" de morosos y demás al Sareb, con lo que la realidad es mucho mayor,
  • La exposición al crédito promotor. Ha bajado muchísimo, lógico, también se la han pasado al Sareb. Ya no les queda nada.
  • El margen de intereses, la diferencia entre los que presta el banco y el coste de esos préstamos, su negocio más típico, baja un 24,8%. Los bajos tipos de interés y una cartera hipotecaria con diferenciales sobre euribor muy reducidos son los culpables.
  • Operaciones financieras. Sube ni más ni menos que un 46% hasta los 148 millones de euros, y literalmente salva la cuenta de resultados, pero no es negocio recurrente. Aquí están los beneficios de trading, las ventas de deuda pública...y en algunos casos como éste es lo que se ha utilizado para no dar pérdidas importantes, pero no es ni mucho menos la única entidad que lo ha hecho. Eso sí, para el futuro esta partida no es segura, por lo que la capacidad de las entidades para generar beneficios recurrentes no está tan clara.
  • Las provisiones por impago siguen siendo fuertes aunque claro está, mucho menos que las extraordinarias del año pasado. esta partida sí que se espera que poco a poco vaya reduciéndose, pero con este nivel de paro a corto plazo parece improbable.
  • Y luego ya el pasar de 46 millones de pérdidas antes de impuestos a beneficios, es contablemente correcto, pero no deja de ser paradójico.
Bueno, pues el que quiera que haga esto con otra entidad y a ver qué le sale, la partida de operaciones financieras puede dar mucho juego.

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