30.12.13

Dónde invertir en 2014

Como siempre por estas fechas suelen preguntarme mi opinión sobre el año que comienza, y en este sentido os pongo algunas de las ideas más importantes extraídas de la charla que mantuve con el periodista Julio Díaz de Alda, que hoy aparece publicada en El Correo, en su edición en papel, junto con la opinión de otros analistas.

Principales reflexiones:

  • En 2014 el inversor conservador tendrá pocas alternativas de inversión.
  • El peligro vendrá por asumir más riesgos de los que deberíamos, buscando una mayor rentabilidad.
  • La renta variable es una buena opción, aunque con el alcance de los 10.000 puntos nos hemos comido parte del potencial alcista.
  • El inversor volverá a fijarse en los dividendos, pero deberían ser recurrentes y en metálico, los Dividendos Flexibles o Scrips deberían ir desapareciendo.
  • El fin de los plazos fijos con extra tipos y la caída de la rentabilidad de la deuda pública ha dejado sin destino al ahorro de muchos inversores conservadores.
  • Es fundamental contar con un asesor cualificado que nos ayude a determinar nuestro perfil de riesgo y las inversiones que más se adecuan  al mismo.
  • Los emergentes pueden formar parte de nuestra cartera pero no en una proporción significativa, y siempre a través de fondos de inversión.
  • Los resultados empresariales marcarán la pauta de las cotizaciones.

20.12.13

¡Felices Fiestas!

La Navidad es tiempo de alegría, de compartir ilusiones y de mirar al futuro con esperanza. Desde Mercagentes os deseamos Felices Fiestas y lo mejor para el 2014.


La CNMV continúa investigando las posibles ventas en descubierto de Bankia (Resolución 20.12.2013)


En las últimas semanas son varias las personas que me han preguntado cómo quedo todo el asunto de la investigación por parte de la CNMV de las posibles ventas en descubierto de acciones de Bankia en Mayo de este año y que comentamos en este blog.

A raíz de aquello la CNMV inició una investigación, que se supone iba a ser rápida, pero que seis meses después seguimos sin tener resultados.

Buscando información al respecto, dado que en la CNMV no ha aparecido comunicado alguno, he encontrado unas declaraciones realizadas por su presidenta Elvira Rodríguez el pasado mes de septiembre donde comenta algo al respecto.

Según ella, y no hay mejor fuente, la investigación esta siendo mucho más compleja de lo previsto, pero quieren cerrarla antes de fin de año y de una forma rigurosa y sin resquicios. Parece ser que incluso la homóloga europea de la CNMV, la ESMA, ha tenido que ser consultada, por lo que el asunto va en serio.

Dada la repercusión del caso estoy convencido que la CNMV está realizando un exhaustivo trabajo y que ofrecerá las explicaciones pertinentes, junto con las sanciones que en su caso se puedan derivar. Otra cosa es que muchos hayan encontrado vías de escape, pero por una vez vamos a confiar y ver si algún tramposo ha caído en la red.

Actualización 17.12.2013:

Según ha declarado hoy la presidenta de la CNMV, Elvira Rodríguez, el organismo que preside esta a punto de finalizar la investigación sobre la supuesta venta en descubierto de acciones de Bankia los días previos al inicio de cotización de los títulos procedentes de su ampliación de capital.

En concreto se han investigado transacciones relativas a 41 millones de acciones, según Elvira Rodríguez, de las cuales las relativas a unos 4 millones de acciones parecen estar bajo sospecha.

Esperemos que antes de cabar el año tengamos una alegría y la CNMV logre dar con la base legal para sancionar este tipo de prácticas. En cuanto sepa más noticias al respecto actualizaré esta entrada.

Actualización 20.12.2013

Transcribo íntegramente la comunicación realizada por la CNMV en relación a las posibles ventas en descubierto en Bankia realizadas en Mayo pasado.

Se va confirmando que hubo irregularidades, ahora sólo queda esperar que la sanción sea ejemplar. La verdad es que me alegro de que al final la CNMV haya podido descubrir estás prácticas.

COMUNICACIÓN DE LA CNMV SOBRE OPERATIVA EN BOLSA CON ACCIONES DE BANKIA ENTRE EL 16 Y EL 27 DE MAYO (Viernes, 20 de diciembre de 2013)


El Comité Ejecutivo de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) acordó por mayoría, en su reunión de ayer, la apertura de 6 expedientes sancionadores por posible incumplimiento de la normativa vigente en las ventas de 4,1 millones de acciones de Bankia en los días previos a la admisión a negociación de los valores procedentes de la ampliación de capital realizada en el mes de mayo. La investigación se ha centrado en las ventas de 41,38 millones de acciones y su adecuación a lo dispuesto en el Reglamento Europeo de ventas en corto que, desde el 1 de noviembre de 2012, forma parte de las reglas de funcionamiento aplicables al mercado de valores español. Durante los 6 meses transcurridos desde que tuvieron lugar las ventas hasta la fecha se han remitido 99 requerimientos de información y se ha mantenido una intensa comunicación con los supervisores de mercados de valores de los 7 países de residencia de los vendedores de los 41,38 millones de acciones. Igualmente, se ha llevado a cabo una intensa labor de coordinación con los países integrados en la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) en aras de la utilización de criterios homogéneos en la aplicación del citado Reglamento.

19.12.13

La FED inicia el Tappering, las Bolsas suben con fuerza

Ayer no os hice ningún comentario sobre este asunto porque si bien creía que la FED iba a recortar los estímulos (QE), la respuesta del mercado era un cara o cruz, así que mejor esperar.

Lo cierto es que mejor panorama no ha podido pintar la Reserva Federal, si nos referimos a las Bolsas claro está, mantenimiento de los tipos bajos durante mucho más tiempo, ligar alzas de tipos al paro y a la inflación, retirada paulatina de compras de activos sin calendario previo, vigilancia de los datos, aumento de las previsiones de crecimiento económico, constatación de mejora en el empleo y el sector inmobiliario...

Reduce de 85.000 a 75.000 millones mensuales las compras de activos, a partes iguales entre activos del Tesoro y Bonos respaldados por hipotecas (MBS).

Con estos datos el dólar se ha fortalecido algo hasta 1.368, los bonos no se han desplomado, y los índices bursátiles han subido con fuerza. El Dow Jones ha sobrepasado los 16.000 puntos, mientras que el SP500 está cerca de sobrepasar los máximos anteriores.

El Ibex 35 tras abrir con una moderada reacción alcista se dispara ahora más del 2%, sobrepasando la barrera de los 9.550 puntos, zona ésta importante de resistencia, cuya superación abriría camino a los 9.900 puntos.

18.12.13

Faes anuncia el calendario de su ampliación gratuita consecuencia del Dividendo Flexible Diciembre 2013

Hoy  se ha conocido el calendario del próximo dividendo flexible o scrip dividend de Faes. La ampliación de capital gratuita que lo soporta tendrá una proporción 1x63, es decir harán falta 63 derechos de suscripción para lograr una acción nueva.

Mucho cuidado con la fecha de corte para asignar derechos a los accionistas, según el comunicado a la CNMV es el 23 de Diciembre al cierre de la sesión, luego NO es válido para las acciones compradas el día 24, que SI hay Bolsa, aunque hasta mediodía.

El precio al que Faes se compromete a comprar los derechos a quienes elijan esa opción asciende a 0.04 euros por derecho.

El calendario previsto es el siguiente:
  • 23 de Diciembre,a los accionistas que lo sean al cierre de la sesión de ese día se les asignará un derecho de suscripción por cada acción de Faes que posean. OJO, que el 24 por la mañana hay Bolsa, y según esto los que compren acciones de Faes ese día no tendrán asignación de derechos, aunque éstos no coticen hasta el 27 de Diciembre.
  • 27 de Diciembre, comienzo de periodo de negociación de los derechos de suscripción en Bolsa. 
  • 3 de Enero, aquellos poseedores de derechos no adquiridos en mercado, tienen hasta este día para optar por venderlos a la compañía a un precio de 0.04 euros por derecho.
  • 10 de Enero, último día de negociación de los derechos en Bolsa.
  • 31 de Enero, fecha probable de inicio de negociación de las nuevas acciones.
Recordar también que en el caso de ampliaciones de capital gratuitas como ésta, la mayoría de las entidades, nosotros incluidos, mantiene por defecto la opción de suscribir acciones nuevas en caso de no haber respuesta por parte del titular.

Como siempre, tres opciones, vender los derechos en mercado generando plusvalía por esa venta (¡ojo!, que esto sólo es aplicable a los contribuyentes del País Vasco, en el resto del Estado los derechos siguen minorando el precio de coste de las acciones viejas y su venta no está sujeta a tributación), suscribir acciones nuevas, o vender a la entidad, en cuyo caso es tiene el tratamiento fiscal de un dividendo, con retención del 21%.

Endesa y Redesa comienzan 2014 con dividendos en efectivo

De manera casi simultánea tanto Redesa como Endesa han anunciado que pagarán dividendo el próximo 2 de enero. Y lo harán en efectivo, buena manera de felicitar el año nuevo a sus accionistas.

En en caso de Redesa no ha habido sorpresa alguna, y confirma que abonará un dividendo bruto por acción de 0.7237 euros.

Lo que ha supuesto una sorpresa considerable ha sido la decisión de Endesa de volver al dividendo y hacerlo por la puerta grande, ni más ni menos que 1,5. euros por acción, más de un 7% de rentabilidad por dividiendo teniendo en cuenta la cotización de ayer.

Esta decisión tiene que ver con los rumores sobre la exclusión de la compañía por parte de su accionista mayoritario, la italiana Enel, ávido de liquidez, y qué mejor manera de solucionarlo que autocondeciéndose un suculento dividendo en su filial española. La reacción de los inversores ha sido muy positiva, subiendo ahora mismo un 3,6%. Veremos si su salida del Ibex, este mismo miércoles, da una oportunidad de entrada a precios inferiores, aunque creo que ya se nos ha escapado.



17.12.13

La CNMV continúa investigando las posibles ventas en descubierto de Bankia (Actualización 17.12.2013, cuatro millones de acciones bajo sospecha)

En las últimas semanas son varias las personas que me han preguntado cómo quedo todo el asunto de la investigación por parte de la CNMV de las posibles ventas en descubierto de acciones de Bankia en Mayo de este año y que comentamos en este blog.

A raiz de aquello la CNMV inició una investigación, que se supone iba a ser rápida, pero que seis meses después seguimos sin tener resultados.

Buscando información al respecto, dado que en la CNMV no ha aparecido comunicado alguno, he encontrado unas declaraciones realizadas por su presidenta Elvira Rodríguez el pasado mes de septiembre donde comenta algo al respecto.

Según ella, y no hay mejor fuente, la investigación esta siendo mucho más compleja de lo previsto, pero quieren cerrarla antes de fin de año y de una forma rigurosa y sin resquicios. Parece ser que incluso la homóloga europea de la CNMV, la ESMA, ha tenido que ser consultada, por lo que el asunto va en serio.

Dada la repercusión del caso estoy convencido que la CNMV está realizando un exhaustivo trabajo y que ofrecerá las explicaciones pertinentes, junto con las sanciones que en su caso se puedan derivar. Otra cosa es que muchos hayan encontrado vías de escape, pero por una vez vamos a confiar y ver si algún tramposo ha caído en la red.

ACTUALIZACIÓN 17.12.2013:

Según ha declarado hoy la presidenta de la CNMV, Elvira Rodríguez, el organismo que preside esta a punto de finalizar la investigación sobre la supuesta venta en descubierto de acciones de Bankia los días previos al inicio de cotización de los títulos procedentes de su ampliación de capital.

En concreto se han investigado transacciones relativas a 41 millones de acciones, según Elvira Rodríguez, de las cuales las relativas a unos 4 millones de acciones parecen estar bajo sospecha.

Esperemos que antes de cabar el año tengamos una alegría y la CNMV logre dar con la base legal para sancionar este tipo de prácticas. En cuanto sepa más noticias al respecto actualizaré esta entrada.

16.12.13

Calendario Dividendo Flexible Iberdrola Enero 2014 (Actualización 09.01.2014)

Son varias las noticias relacionadas con Iberdrola que hoy aparecen en los diarios económicos. Por un lado parece que la japonesa Toshiba está interesada en hacerse con la participación de Iberdrola en el proyecto nuclear británico NuGen.

Sede de Iberdrola en Bilbao. Foto: Mikel Agirregabiria/FlickrÚltimamente, Iberdrola está abandonando algunos proyectos que en su día tuvieron un gran impacto en los medios de comunicación, tales como este consorcio para construir centrales nucleares, o el mayor campo eólico marino que se iba a construir en Escocia  y que también ha sido paralizado. En este último caso, las menores subvenciones y el endeudamiento están detrás de la decisión.

A todo esto hay que añadir la decisión de ACS de calificar como disponible para la venta su participación en la eléctrica, lo que unido a la participación de Bankia es un importante porcentaje de acciones que van a salir al mercado.

Con independencia de estos temas, también se ha conocido el calendario del próximo dividendo flexible o scrip dividend de Iberdrola. Como ya os informé, se ha reducido el importe de este dividendo hasta 0.125 euros por acción aproximadamente.

Calendario del dividendo flexible de Iberdrola:

  • 9 de Enero, comunicación de la proporción de la ampliación de capital gratuita mediante la que se instrumenta este Dividendo Flexible.
  • 13 de Enero, comienzo de periodo de negociación de los derechos de suscripción en Bolsa. Tendrán un derecho por acción aquellos accionistas que lo sean al cierre de la sesión bursátil del día 10.
  • 22 de Enero, aquellos poseedores de derechos no adquiridos en mercado, tienen hasta este día para optar por venderlos a la compañía a un precio de 0.126 euros por derecho.
  • 27 de Enero, último día de negociación de los derechos en Bolsa.
  • 5 de Febrero, fecha probable de inicio de negociación de las nuevas acciones.

La proporción de la ampliación gratuita será de una acción nueva por cada 36 antiguas (1x36)

Recordad también que en el caso de ampliaciones de capital gratuitas como ésta, la mayoría de las entidades, nosotros incluidos, mantiene por defecto la opción de suscribir acciones nuevas en caso de no haber respuesta por parte del titular.

Como siempre, tres opciones, vender los derechos en mercado generando plusvalía por esa venta (¡ojo!, que esto sólo es aplicable a los contribuyentes del País Vasco, en el resto del Estado los derechos siguen minorando el precio de coste de las acciones viejas y su venta no está sujeta a tributación), suscribir acciones nuevas, o vender a la entidad, en cuyo caso tiene el tratamiento fiscal de un dividendo, con retención del 21%.

13.12.13

Acciona cancela el dividendo y Vértice 360 se acoge a pre-concurso de acreedores

Malas noticias para comenzar el día. La crisis se sigue notando y de qué manera en muchas de las empresas cotizadas en nuestro mercado, y para muestra los sucedido hoy con Acciona y Vértice 360.

En el caso de la ex-constructora y ahora empresa de renovables, la nueva regulación del sector en España está haciendo un inmenso daño a sus cuentas, y eso que todavía falta un nuevo ajuste a las primas para intentar atajar el déficit de tarifa. Este impacto ha forzado a la compañía a suprimir totalmente el dividendo con cargo a 2013, y no parece que 2014 vaya a ser precisamente mejor sino todo lo contrario. Incluso el informe de auditoría probablemente expresará salvedades al no poderse estimar el impacto de la nueva normativa.

En el lado positivo hoy tiene una subida de recomendación a neutral desde vender por parte de Goldman Sachs, lo que hace que incluso suba ligeramente. Peor suerte ha corrido Iberdrola, ya que este mismo banco de inversión ha bajado su recomendación de la compañía hasta vender.

Por la que respecta a la productora audiovisual Vértice 360, cuyo principal accionista es Ezentis, ha decidido acogerse al pre-concurso de acreedores mientras intenta refinanciar su deuda. Hace poco os hable es una entrada sobre las andanzas nada edificantes de Ezentis, pues bien, su antigua filial parece que sale a la madre.

El valor no ha sido suspendido de cotización y baja ahora mismo ni más ni menos que un 31% hasta 0.064 euros por acción.

12.12.13

Cambios en el Ibex 35: entran Gamesa y Bankia, salen Endesa y Acerinox

El Comité de expertos encargado de decidir los posibles cambios en el Ibex 35 ha decidido en su reunión de hoy dar entrada a Bankia y Gamesa en sustitución de Endesa y Acerinox.

A diferencia de otras ocasiones, y aplicable en el futuro, los cambios en los índices no se producirán a comienzos del mes siguiente, sino que tendrán efecto tras el vencimiento de futuros del mes, esto es el lunes siguiente al tercer viernes de ese mes, en nuestro caso el 23 de Diciembre.

Hasta entonces los valores que salen van a tener presión vendedora, sobre todo el viernes 20 a la tarde, por lo que ese día puede ser un buen momento para comprarlos, al menos con una perspectiva de trading a corto plazo.

Por contra los que entran tendrán viento a favor estos días, pero ojo, porque tras entrar su comportamiento tiende a ser bastante peor que los valores que salen. Solo hay que ver lo bien que le sentó a Gamesa su salida del Ibex.

11.12.13

La rentabilidad del bono español a 5 años se encuentra a un paso de sus mínimos históricos

Durante meses y meses hemos seguido al dedillo las idas y venidas de la famosa prima de riesgo, hasta el punto de formar parte de cualquier conversación que verse sobre la actual crisis. Sabemos de su alocada carrera a los 600 puntos y que ahora se mueve alrededor de los 220, si bien en las últimas semanas ha perdido algo de protagonismo en favor del famoso Tappering  de la Reserva Federal norteamericana.

Pero detrás de esa prima de riesgo, el diferencial de intereses entre el bono alemán a 10 años y el español a ese mismo plazo, no hay sino un simple número, el coste de financiación del Estado. Pues bien, si nos fijamos en la prima de riesgo, ésta sigue bastante elevada, máxime cuando llegó a ser negativa allá por 2005-2006, pero la cosa cambia bastante si nos referimos al tipo de interés en términos absolutos.

En la web Capitalbolsa.com aparece hoy un gráfico muy significativo sobre este asunto y que reproduzco en esta entrada. Se trata de la evolución de la rentabilidad del bono español a 5 años desde hace 20 años.

Se ve claramente lo que históricamente han sido sus máximos, por encima del 12%, y la evolución de los dos últimos años. con ese brutal repunte hasta el 6% y la caída posterior.

Lo primero es darse cuenta de dónde venimos, tipos al 12%, así que imaginad las hipotecas de entonces qué tipos de interés soportaban. Y lo segundo es que nos encontramos muy cerca de los mínimos históricos. Salvo el 2005 donde se alcanzó el 2,44%, nunca le había resultado tan barata la financiación a España. Otra cosa es que para los alemanes sea más fácil aún, pero en términos absolutos la situación no es ni mucho menos mala. Y esto es muy positivo, el ahorro en intereses va a ser muy importante de cara a 2014.

10.12.13

Mini créditos Wonga, la usura se disfraza de abuelito entrañable

Andaba yo ayer holgazaneando en el sofá de mi casa, a eso de las nueve o nueve y media de la noche, cuando un anuncio un tanto peculiar despertó a una de las pocas neuronas que mantenía activas en aquel momento.

Aparecía un muñeco de un abuelito de cuento junto a  dos señoras también entrañables y alegres (Tere, Pascual  y Manoli), que creí se disponían a felicitarme las navidades o algo parecido. Su alegría no venía de ahí, sino debido a que a partir de ese momento mis posibles males financieros (necesidades de liquidez) iban a ser cosa del pasado porque me iban a conceder en 15 minutos un crédito super chachipiruli.

La verdad es que aunque afortunadamente no necesito ningún crédito de este tipo, siempre me llaman la atención estas campañas comerciales, así que presté más atención que de costumbre.

Como siempre, poco pude sacar en claro. En estos anuncios es normal que las condiciones pasen ante ti velocidad cercana a la luz y escritas en élfico, o en su defecto en letra semi ilegible. No obstante el sentimiento de prestamista al estilo oeste americano me quedó grabado, y esta mañana he trasteado un poco en Internet en busca de información. Con un resultado sorprendente, todo hay que decirlo.

La empresa en cuestión se llama Wonga, y en verdad es una multinacional de esto de los mini créditos rápidos, tal es así que en Inglaterra patrocina al Newcastle, reconocido equipo de futbol de la premiere league. Desarrolla su actividad en varios países y acaba de entrar en España al comprar una empresa del sector que ya operaba en nuestro país.

Su especialidad son los créditos de hasta 300 euros y a un mes de plazo, y si eres un cliente que has acreditado tu buen comportamiento (o sea que has cumplido), te lo pueden subir hasta 600 euros.

Los intereses son alucinantes, para un préstamo de 220 euros a devolver dentro de 25 días, suponen 61 euros ni más ni menos, un 1.1% diario. Fijo, eso sí, que los variables ya sabemos que son para los incautos.
Esto supone una TAE del 3312%. Ríete de Al Capone.

Eso sí, rapidez, seguridad y bla, bla, bla...vamos que el ejemplo de antes lo he sacado de su web y se llama Confianza Plus, con un par.

Después comentan cosas como que la TAE no pinta nada en operaciones a menos de un año, que lo que cuentan son los intereses, que están totalmente automatizados y demás lindezas, por no hablar de los montones de comentarios favorables de sus usuarios ¿?!!

Lo que me sorprende es que este tipo de actividad sea legales en España. Si esto no es usura no se me ocurre un ejemplo más claro. Yo pensaba que esto estaba prohibido. Ignoro si es el Banco de España quien supervisa estas entidades, pero alguien debería hacerlo. La forma de publicitarse, los simpáticos muñecotes, en horario de máxima audiencia, en una cadena generalista, es el anzuelo perfecto para que pique más de un incauto.

Por favor, mucho cuidado con estas cosas, esto sí que es pan para hoy y hambre para mañana. Y si no es hambre, por lo menos deudas.

9.12.13

El escándalo del euribor y su "ejemplar" sanción. Perdonan 3.000 millones a UBS y Barclays.

Hace unos meses se hicieron públicas una serie de investigaciones sobre la posible manipulación de los datos que algunos bancos hacían llegar al BCE de cara a confeccionar el euribor.

El euribor es el índice de referencia para muchas operaciones financieras, pero entre nosotros es popular por es el principal índice de referencia en las hipotecas a tipo de interés variable.

Su confección se realiza en base a los tipos de interés a los que se prestarían en el interbancario, entre sí, 31 importantes bancos. Se trata de un tipo de interés de oferta, es decir no hablamos de datos de mercado real, sino del tipo al que estarían dispuestos a realizar esas operaciones.

Con esas datos se hace una media, tras descartar los extremos, y se publica diariamente. Hasta ahora parecía algo totalmente transparente, pero está visto que no podemos dar nada por sentado. Resulta que varias de estas entidades formaron un cártel para fijar a su antojo los niveles del euribor. Antojo que siempre va en beneficio de su cuenta de resultados, con el consiguiente perjuicio para el resto de los mortales.

Pues bien, la Comisión Europea se puso a trabajar en este asunto y por ahora 8 entidades se han visto implicadas en el asunto, imponiéndose sanciones a 6 de ellas ( Deustche Bank, 725 millones, Société Générale, 445.8 millones, Royal Bank of Scotland, 391 millones, JP Morgan, 79.8 millones, Citigroup, 70 millones y un broker llamado RP Martin, 247.000 euros).

Ni más ni menos que 1.710 millones de euros de multa. Como veis en la lista está lo mejor de cada casa, y más que irán saliendo, encabezados por un alemán, tiene narices el asunto.

Pues bien, hasta aquí nada que objetar, mano dura sea quien sea y dando en el bolsillo, que es donde más les duele, aunque yo iría más lejos y les inhabilitaría, por ejemplo, para acceder a contratos con la Comisión, o con los estados miembros, no vaya a ser que les haya resultado barato el engaño.

Porque sigue sorprendiendo que los responsables de estas entidades vuelvan a cargar contra empleados díscolos e inmorales y pasen de asumir su responsabilidad. Claro será que a esos operadores les tocaba  revisar su hipoteca y nada mejor que manipular el índice. Y yo me lo creo.

Pero lo que realmente me ha dejado alucinado es la política de sanciones de la Comisión Europea. Resulta que en esa lista de multados faltan UBS y Barclays, que han admitido su culpa pero a los que les han perdonada su sanción por haber destapado el asunto, vamos por ser los chivatos de turno.

¿Un ataque de moralidad?¿Un arrebato de decencia?

Pues va a ser que no. Al pobrecito del suizo UBS le correspondía una "receta" de 2.500 millones de euros, y otros 690 para el amigo inglés. O sea, que uno era el jefe del cotarro, o al menso el que más se benefició y el otro no se quedaba corto.

Yo a estos no les perdonaba ni un euro, y menos 3.000 millones, con tanto ajuste y tanta historia, que paguen hasta el último céntimo, como delatores o como delatados, me da igual. Les damos de premio una placa conmemorativa de su buena acción y listo.

Imagino que esto no quedará así, porque de lo contrario el señor Almunia ha dejado claro el camnio, hay que engañar al ciudadano, conseguir que otros se te unan y luego decírselo a las autoridades. Yo me llevo el dinero y el resto paga por mí, y encima quedo como un campeón. Lo que hay que ver o leer por tener ojitos.

Bueno, ya vale que me voy calentado, cosa que con el frío que hace no viene mal, pero hasta un cierto límite.

5.12.13

El BCE y los datos macro impulsan a la baja a las Bolsas

Que conste que los datos macro en sí no han sido malos, ni el discurso de Draghi ha supuesto sorpresa alguna, pero los mercados están por corregir y los soportes empiezan a perforarse en varios índices europeos.

Empezando por los datos USA. Menos peticiones de desempleo que las esperadas, lo cual es bueno para la economía pero a veces los mercados son torcideros y se lo toman a mal ante la posibilidad de que el Tappering comience antes de los previsto.

Con respecto al PIB, estamos hablando de la enésima revisión del dato del tercer trimestre, así que no es para tanto. Es verdad que ha salido muy alto, un 3.6%, frente a la previsión del 3%, por lo que el razonamiento sobre las peticiones de desempleo sería aplicable, pero hay varios matices.

No os tan favorable para la economía como parece porque las importaciones se elevan, las exportaciones bajan, el consumo privado también, y la única partida que se dispara es la referente a los inventarios. Vamos que se han llenado los almacenes.

En cuanto al BCE,  Draghi, aparte de felicitar las navidades, pocas novedades ha anunciado. Y no es que esto sea negativo, no se puede pretender que todas las reuniones del BCE den titulares, habrá que dejar que las medidas tomadas con anterioridad tengan efecto, digo yo.

Así que algo más de crecimiento, menos inflación y poco más.

Los mercados a la baja, rompiendo el Eurostoxx 50 el soporte de los 3.000 puntos, y el Ibex jugando con los 9.500 puntos. Os aseguro que ni los datos ni Draghi tienen la culpa.

El 15 de enero comienza la ampliación gratis del Santander (primer Scrip Dividend de 2014)

Primer script dividend del Banco de Santander el próximo 15 de eneroEn un hecho relevante comunicado a la CNMV, el Banco Santander ha dado a conocer las características más relevantes de su próximo scrip dividend. En este caso se trata del primer pago de dividendo que realizará  la entidad en 2014.

Con esta ampliación de capital gratuita el Banco de Santander da comienzo su política de remuneración al accionista en 2014. Os recuerdo que a diferencia del BBVA, el Santander apuesta por seguir con los Scrip Dividend, por más que inunde el mercado de nuevas acciones. Por contra el BBVA ha eliminado el dividendo de enero y reducirá los siguientes, primando la parte en efectivo. Puede paracer perjudicial para el accionista pero, en realidad, es  todo lo contrario, es positivo de cara al medio plazo y,sobre todo, mucho más prudente.

Aún así hay que reconocer que para el Santander la jugada le está saliendo redonda, parece que paga un dividendo del 10%, se ahorra un montón de caja, refuerza sus fondos propios y encima los accionistas le aplauden. En el dividendo flexible de octubre el 89% de los accionistas optaron por suscribir acciones, un  desde 2009. Solo nos falta saber qué hizo Botín, que el muy pillo siempre vende sus derechos de suscripción. Por algo será.

Los derechos de suscripción preferente comenzarán a cotizar el próximo 15 de Enero. El periodo de cotización se extiende del 15 de enero al 29 de ese mismo mes. La proporción de  derechos para suscribir una acción nueva es de 43 derechos para una acción, 1x43.

Es intención del Santander que el precio del derecho sea  0,15 euros, de ahí que el precio de recompra de los derechos será 0,152 euros, ligeramente superior al previsto.

La posibilidad de recompra no es válida para cupones comprados en mercado, sólo para los procedentes de acciones en cartera a fecha del 14 de Enero. Los accionistas que deseen vender sus derechos al Santander al precio fijado, podrán ejercer este derecho hasta el 24 de Enero.

Es previsible que las nuevas acciones comiencen a cotizar el día 7 de Febrero.

Recordad también que en el caso de ampliaciones de capital gratuitas como ésta, la mayoría de las entidades, nosotros incluidos, mantiene por defecto la opción de suscribir acciones nuevas en caso de no haber respuesta por parte del titular.

Como siempre, tres opciones, vender los derechos en mercado generando plusvalía por esa venta (¡ojo!, que esto sólo es aplicable a los contribuyentes del País Vasco, en el resto del Estado los derechos siguen minorando el precio de coste de las acciones viejas y su venta no está sujeta a tributación), suscribir acciones nuevas, o vender a la entidad, en cuyo caso es tiene el tratamiento fiscal de un dividendo, con retención.

4.12.13

Agrupación de acciones o Contrasplit en Ezentis

Vaya por delante que Ezentis no es precisamente santo de mi devoción, pero no deja de ser sorprendente que una empresa tan pequeña genere tal cantidad de operaciones societarias. La verdad es que con analizar los movimientos de esta compañía da para confeccionar un manual de cambalaches societarios.

La ahora llamada Ezentis es el resto de los que antes fue Avanzit, y antes aún Radiotrónica. Por el camino ha habido innumerables ampliaciones de capital, suspensiones de contratación, concursos de acreedores, compensación de créditos....y cómo no la ruina de casi todos sus accionistas.

Tanto cambio de nombre es más bien una forma de despistar al personal intentando borrar su oscuro pasado bursátil. Un paso más en este sentido es la operación que nos ocupa, un contrasplit.

Se trata simplemente de agrupar acciones que cotizan a niveles muy bajos para  conseguir que el cambio sea algo más "digno". Hace poco lo hemos visto en Banco Popular o en Bankia, en ambos casos tras brutales desplomes en sus cotizaciones.

Lo que Ezentis va a realizar es agrupar 4 acciones viejas y crear una acción nueva, es decir, quien tenga hoy 4000 acciones pasará a tener 1000. En nominal y la cotización se multiplican por cuatro y el efecto económico es nulo, totalmente neutral para el accionista, pura diferencia psicológica de cara a nuevos inversores.

El canje se realizará el próximo 16 de Diciembre, por lo que ese día ya cotizarán agrupadas. Previamente el SIBE dará de baja, es lo habitual, todas las órdenes vigentes en el valor, para que no haya confusión con el nuevo precio.

En caso de no tener un número de acciones múltiplo de 4, la propia Ezentis recomprará los picos o títulos sobrantes al precio de cierre del día anterior al canje, esto es al cierre del 13 de Diciembre.

Ahora mismo cotiza sobre 42 céntimos, por lo que de seguir así, la nueva acción se cambiaría el día 16 de Diciembre sobre 1,68 euros por acción.

Buenos datos de paro y PMI, pero el Ibex se decanta por las caídas

Ayer conocimos el dato de paro del mes de noviembre, y la verdad es que resultó especialmente favorable. No solo no hubo aumento de parados, se esperaban hasta 40.000 nuevos desempleados, sino que disminuyó en más de 2.000 personas.

Ya sé que se le pueden poner abundantes "peros", y que ha habido interpretaciones para todos los gustos, pero qué queréis que os diga, yo prefiero que disminuya, ya habrá tiempo para mejorar otros aspectos como la temporalidad y demás, que siendo muy importantes, a cortísismo plazo no son prioritarios.

Lo que sí es urgente es que la cifra de cotizantes a la Seguridad Social deje de bajar y a ser posible que suba, porque el tema de las pensiones nos va a estallar si no le ponemos remedio. ya vemos cómo vamos dejando el fondo de reserva, casi 21.000 millones menos en lo que llevamos de crisis.

Siguiendo con los datos macroeconómicos de la economía española, hoy acabamos de conocer el dato del PMI (purchase management index) de servicios del noviembre. Este es un indicador del pulso empresarial, es una encuesta que se hace a los responsables del área de compras de empresas del sector de servicios acerca de su opinión sobre las perspectivas de futuro de sus compañías.

Como toda encuesta tiene sus pegas, pero es un elemento muy valioso para anticipar el comportamiento de la economía. Si sale más de 50 hay expansión, crecimiento económico, y si menos de esa cifra estamos en contracción.

Durante esta crisis hemos estado muchísimos meses por debajo de 50, pero las cosas empiezan a mejorar. De hecho se esperaba 49.6 y ha salido 51.5, apoyado en la partida de nuevos pedidos, que consigue su mejor registro desde 2007. Esto es una extraordinaria noticia, ya que si las empresas ven que aumentan considerablemente los pedidos de sus clientes, la recuperación podría comenzar y con ella disminuir los niveles de desempleo.

Estos buenos datos que os he comentado no han tenido efecto en las Bolsa, que tras el varapalo de ayer, apenas mejora posiciones. De nuevo estamos en los 9.600 puntos y con bastantes valores amenazando sus tendencias alcistas. Para los que confían en el rally de fin de año decirles que yo me conformo con aquello de "Virgencita, virgencita, que me quede como estoy".

3.12.13

Gas Natural Fenosa pagará el 8 de enero de 2014 un dividendo en efectivo de 0.393 euros

Fiel a su intención de eliminar la dilutiva práctica del Scrip Dividend o Dividendo Flexible, el consejo de administración de Gas Natural Fenosa ha acordado destinar 393 millones de euros al pago del próximo dividendo de la compañía gasística.

De esta forma, el próximo 8 de Enero de 2014 los accionistas de Gas Natural Fenosa recibirán 0.393 euros brutos por cada acción que posean.

Se trata de un dividendo a cuenta de los resultados del ejercicio 2013, por lo que es previsible que en julio abonen el complementario. De esta forma se convierten en una de las compañías con mayor rentabilidad por dividendo si tomamos en consideración solo aquéllas que lo hacen en efectivo.

Este pago de dividendo lleva aparejada una retención fiscal del 21%.

Repsol comunica los detalles de su próximo Dividendo Flexible Diciembre 2013

Logo de RepsolEn un hecho relevante comunicado el 27  de noviembre a la CNMV, la compañía petrolera Repsol ha dado a conocer las características más relevantes de su próximo Dividendo Scrip.

Si bien no se saben algunos detalles, como la proporción definitiva de la ampliación de capital gratuita que soporta el Scrip Dividend, sí podemos adelantar el calendario previsto de la operación:



CALENDARIO DE LA OPERACIÓN
  • 20 de diciembre, aquellos accionistas que los sean a cierre de este día recibirán un derecho de suscripción preferente por cada acción de Repsol que posean.
  • 23 de diciembre: comienzan a cotizar los derechos de suscripción.
  • 31 de diciembre: último día para vender los derechos a Repsol.
  • 9 de enero: último día de cotización de los derechos, fin de la ampliación.
  • 17 de enero: previsiblemente primer día de cotización de las acciones adjudicadas.

ACTUALIZACIÓN 19.12.2013:

Ya se sabe que la proporción va a ser 1x37 y el precio de recompra 0.477 euros por derecho de suscripción.

La ampliación gratuita tendrá una proporción de 1 acción nueva por cada 37 antiguas. Precio de recompra 0.477 euros por derecho.

Recordar también que en el caso de ampliaciones de capital gratuitas como ésta, la mayoría de las entidades, nosotros incluidos, mantiene por defecto la opción de suscribir acciones nuevas en caso de no haber respuesta por parte del titular.

Como siempre, tres opciones, vender los derechos en mercado generando plusvalía por esa venta (¡ojo!, que esto sólo es aplicable a los contribuyentes del País Vasco, en el resto del Estado los derechos siguen minorando el precio de coste de las acciones viejas y su venta no está sujeta a tributación), suscribir acciones nuevas, o vender a la entidad, en cuyo caso es tiene el tratamiento fiscal de un dividendo, con retención del 21%.

¿No sabe en qué fondo invertir?

¿No sabe en qué fondo invertir? ¿Es más segura una inversión en fondos que en renta variable? ¿Qué fondos son los más rentables?

Recientemente, nuestro especialista en fondos de inversión, ha respondido a las dudas de los lectores de Expansión y de Estrategias de Inversión. Puedes encontrar sus respuestas y explicaciones a las cuestiones planteadas en la sección Encuentros del diario Expansión y en la sección de Encuentros digitales de Estrategias de Inversión.

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