30.5.14

Dividendo Flexible Faes Junio 2014

Todavía está reciente la última ampliación gratuita de Faes y ya volvemos a las andadas con un nuevo Dividendo Flexible. La ampliación de capital gratuita que lo soporta tendrá una proporción 1x71, es decir harán falta 71 derechos de suscripción para lograr una acción nueva.

No me cansaré de repetir que esto de las ampliaciones gratis , bien directamente o como Dividendo Flexible, es una milonga de campeonato, y en casos como éste parece que no escarmientan. Al final papeles y más papeles, y la cotización hecha unos zorros. Y encima nos lo venden como un regalo.

En este caso, hay un problema añadido al que a estas horas no os puedo dar una respuesta, pero estoy en ello. Resulta que las acciones de la última ampliación gratis cotizan en el SIBE como FAE.N, es decir Faes Nuevas, lo que implica que tiene diferentes derechos económicos que las acciones viejas.

Lo que no sabemos es si esas FAE.N tienen derecho a este Dividendo Flexible o no. He realizado una consulta a la compañía pero todavía no me han respondido. Cabe la posibilidad de que antes de que comiencen a cotizar los derechos equiparen ambas series, pero me parece ridículo haberlas puesto a cotizar como nuevas durante solo una semana. En cuanto sepa algo actualizaré esta misma entrada.

Actualización 05.06.14

De acuerdo al anuncio publicado en el BORME, solo las acciones antiguas tienen derecho a este dividendo flexible.

CORRECCIÓN (15.56 horas) : siento el error, pero la compañía nos acaba de comunicar que ambas, tanto FAE como FAE.N tiene derecho al Dividendo Flexible que comienza mañana.

El precio al que Faes se compromete a comprar los derechos a quienes elijan esa opción asciende a 0.03 euros por derecho.

El calendario previsto es el siguiente:

  • 5 de Junio,a los accionistas que lo sean al cierre de la sesión de ese día se les asignará un derecho de suscripción por cada acción de Faes que posean. 
  • 6 de Junio, comienzo de periodo de negociación de los derechos de suscripción en Bolsa. 
  • 13 de Junio, aquellos poseedores de derechos no adquiridos en mercado, tienen hasta este día para optar por venderlos a la compañía a un precio de 0.03 euros por derecho.
  • 20 de Junio, último día de negociación de los derechos en Bolsa.
  • 4 de Julio, fecha probable de inicio de negociación de las nuevas acciones.
Recordar también que en el caso de ampliaciones de capital gratuitas como ésta, la mayoría de las entidades, nosotros incluidos, mantiene por defecto la opción de suscribir acciones nuevas en caso de no haber respuesta por parte del titular.

Como siempre, tres opciones, vender los derechos en mercado generando plusvalía por esa venta (¡ojo!, que esto sólo es aplicable a los contribuyentes del País Vasco, en el resto del Estado los derechos siguen minorando el precio de coste de las acciones viejas y su venta no está sujeta a tributación), suscribir acciones nuevas, o vender a la entidad, en cuyo caso es tiene el tratamiento fiscal de un dividendo, con retención del 21%.

Dividendo flexible o Scrip Dividend Caixabank Junio 2014

Caixabank comienza el próximo 3 de junio martes su segundo dividendo flexible del año. También ha anunciado la conversión obligatoria el 30 de Junio de 2014 de unas obligaciones convertibles que vencían en 2015. el emisor podía adelantar la fecha de conversión y así lo ha hecho. El cambio de conversión es  4,97 euros por acción.


Estos dividendos flexibles o scrip dividend se instrumentan mediante una ampliación de capital gratuita, cuyas características os detallo a continuación:
  • Ampliación gratuita en la proporción 1 acción nueva por cada 87 antiguas. Precio de recompra 0,05 euros por derecho.
  • 2 de junio, aquellos accionistas que los sean a cierre de este día recibirán un derecho de suscripción preferente por cada acción de Caixabank que posean.
  • 3 de junio: Comienzan a cotizar los derechos de suscripción.
  • 12 de Junio: Último día para vender los derechos a Caixabank a un precio de 0,05 euros brutos por derecho.
  • 17 de junio: Último día de cotización de los derechos, fin de la ampliación.
  • 2 de julio: Previsiblemente primer día de cotización de las acciones adjudicadas.
Recordad también que en el caso de ampliaciones de capital gratuitas como ésta, la mayoría de las entidades, la nuestra también, mantiene por defecto la opción de suscribir acciones nuevas en caso de no haber respuesta por parte del titular.

Como siempre, tres opciones, vender los derechos en mercado generando plusvalía por esa venta (¡ojo!, que esto sólo es aplicable a los contribuyentes del País Vasco, en el resto del Estado los derechos siguen minorando el precio de coste de las acciones viejas y su venta no está sujeta a tributación), suscribir acciones nuevas, o vender a la entidad, en cuyo caso es tiene el tratamiento fiscal de un dividendo, con retención del 21%.

A falta de Bolsa, jueces y fútbol

Días extraños estos de finales de Mayo. Si miras por la ventana, al menos desde la mía, parece que estamos en Marzo, lluvia, frío y ambiente triste, y si miras a la pantalla del SIBE, siempre luminosa y desafiante, apenas si logras atisbar algo de movimiento.

El BCE nos tiene anestesiados en zona de máximos anuales. Nadie vende por si el jueves que viene se lía la manta a la cabeza y lanza un programa de compra de activos para luchar contra la deflación, pero nadie compra con ganas porque si no fuera por este asunto no estaría de más ir haciendo caja.

Así que salvo algunas empresas que se mueven por temas particulares, el resto sestea dejando pasar los días.

Es por ello que otros asuntos pasan a llenar los titulares dela información bursátil. Hoy tenemos a Repsol y sus prospecciones en Canarias, y lo que las televisiones se han olvidado de decir o no han querido hacerlo, es que marruecos ya está perforando la zona independientemente de que nosotros lo hagamos, o sea que nos podemos quedar sin petróleo y encima con el riesgo de vertido, ya que si a éllos les ocurre algo no creo que a las corrientes marinas les importe quién ha sido el autor del desaguisado.

Pero bueno, yo hoy de lo quería hablar era de la sentencia de Caixa Penedés y del Mundial, que esto de Repsol ha sido sobrevenido.

Reconozco que se poco por no decir nada de Derecho. Bueno Civil y Mercantil los aprobé dignamente en mis tiempos de la Universidad, pero poco más. Así que cuando oigo términos como "administración desleal", "apropiación indebida" y similares los asimilo a quedarse con la pasta de una forma más o menos disimulada, vamos los que vulgarmente se conoce como "robar".

De ahí que no salgo de mi asombro cuando oigo que a los responsables de autoconcederse pensiones millonarias ( qué eufemismo más gordo...) les han rebajado la pena por devolver el dinero, y así evitan ir a la cárcel. Hombre señoría, que eso es lo fácil, lo que duele en estos casos es pasar de ser un señorito a caminar por el patio de la trena, lo otro se cura con dinero, que seguro que les sobra.

Si queremos dar ejemplo para que esto no vuelva a suceder, este tipo de sentencias son vergonzantes, y luego pasa lo que pasa, cualquier iluminado aprovecha estas cosas llevarse a la gente a su huerto.

Lo que está claro es que si te llevas el dinero y en el peor de los casos lo devuelves y santas pascuas, pues qué queréis que os diga, no veo efecto disuasorio por ningún lado, más bien suena a risa. Pasa como con las multas de tráfico, que si la pagas al momento te rebajan a la mitad. ¿Pero qué es esto?. Si es infracción, lo es pagues o no, ¿o es un impuesto y no me he enterado?

Pero bueno, vamos con el Mundial, o sea con el circo de este verano, y que conste que soy futbolero, aunque no forofo recalcitrante. Resulta que esto del Mundial empieza a parecer un cachondeo a la vista de las ocurrencias que tiene algunos.

Ayer van nuestros "amigos" de Goldman Sachs y sueltan que según no sé qué estudios que han hecho en base a mil zarandajas, resulta que Brasil va a ganar el Mundial. Alucinante. Buceo un poco más en el tema y veo que hace cuatro años dijeron lo mismo e incluso hicieron un informe de 75 páginas. Manda güevos. Y no dieron ni una, claro.

Todavía parpadeaba frenéticamente cuando veo en la tele a Stephen Hawkings, el famoso científico, presentando otro estudio hecho por él diciendo cómo tenía que vestir Inglaterra, a qué hora jugar, y que sistema utilizar (4-4-2 o 4-3-3) dependiendo de los jugadores a utilizar. Ver para creer. Y acaba diciendo que si hay penaltis lo mejor es fuerte y por la escuadra. Nos ha jodido la paca, menudo descubrimiento, eso lo sabe un niño de 3 años.

Bueno, pues con estos mimbres empezamos el día, veremos qué otras sorpresas nos depara la jornada.


29.5.14

Dividendo extraordinario y Dividendo Flexible en Repsol

RepsolAyer se reunió el Consejo de Administración de la petrolera Repsol, y tal y como estaba previsto aprobó importantes y positivas medidas para los accionistas.

En primer lugar dio luz verde al pago de un dividendo extraordinario de un euro por acción, a cobrar en efectivo, con cargo a los resultados obtenidos en el proceso de arbitraje con Argentina tras la expropiación de YPF.

La buena posición de tesorería y su equilibrada deuda permitían una operación de este tipo y no ha defraudado, para alegría de sus accionistas. La fecha elegida para el pago es el 6 de junio, por lo que los accionistas que los sean a cierre del día 5 de junio tendrán derecho al cobro del dividendo.

Para los que estén tentados de comprar para cobrar el dividendo, la verdad es que es una práctica que no  tiene mucho sentido, puede salir bien o mal. El día 6 la cotización descontará el euro pagado y si sube o baja dependerá de factores externos, máxime cuando el 5 se reúne el BCE y puede haber movida de las buenas.

Independientemente de este dividendo extraordinario, Repsol aprobó ayer los términos provisionales de su próximo dividendo ordinario, instrumentado en forma de Dividendo Flexible, o sea, con ampliación de capital gratuita y precio de recompra de los derechos.

Este es el calendario de dicha operación:

Calendario del dividendo flexible de Repsol:

  • 16 de Junio, comunicación de la proporción de la ampliación de capital gratuita mediante la que se instrumenta este Dividendo Flexible.
  • 19 de Junio, comienzo de periodo de negociación de los derechos de suscripción en Bolsa. Tendrán un derecho por acción aquellos accionistas que lo sean al cierre de la sesión bursátil del día 18.
  • 27 de Junio, aquellos poseedores de derechos no adquiridos en mercado, tienen hasta este día para optar por venderlos a la compañía a un precio de 0.485 euros por derecho.
  • 4 de Julio, último día de negociación de los derechos en Bolsa.
  • 16 de Julio, fecha probable de inicio de negociación de las nuevas acciones.

Actualización 17.06.2014

La proporción de la ampliación gratuita es 1x39, con un precio de recompra final de 0.485 euros

Recordad también que en el caso de ampliaciones de capital gratuitas como ésta, la mayoría de las entidades, nosotros incluidos, mantiene por defecto la opción de suscribir acciones nuevas en caso de no haber respuesta por parte del titular.

Como siempre, tres opciones, vender los derechos en mercado generando plusvalía por esa venta (¡ojo!, que esto sólo es aplicable a los contribuyentes del País Vasco, en el resto del Estado los derechos siguen minorando el precio de coste de las acciones viejas y su venta no está sujeta a tributación), suscribir acciones nuevas, o vender a la entidad, en cuyo caso tiene el tratamiento fiscal de un dividendo, con retención del 21%.

27.5.14

Mañana comienza la ampliación de capital de Liberbank

La pasada semana os comentaba las últimas operaciones corporativas en Liberbank. Quedaba por conocer el calendario previsto de la ampliación de capital con derecho de suscripción preferente, y eso es lo que se ha sabido hace unos minutos.

Tendrán derecho de suscripción preferente los accionistas de Liberbank a cierre de la sesión de hoy, 27 de Mayo. Los derechos cotizarán del 28 de Mayo al 11 de Junio.

Os recuerdo que se trata de una ampliación de capital con desembolso de 0.485 euros por acción en la proporción de 3x5, son necesarios 5 derechos para suscribir 3 acciones nuevas, además de pagar los 0.485 euros por cada acción nueva.

Recordad también que según la CNMV los derechos de suscripción son productos complejos, y que es muy peligroso especular con éllos, otra cosa es comprar para suscribir acciones, siempre teniendo en cuenta el dinero que tendremos que desembolsar al final, de lo contrario perderíamos todo lo invertido en la compra de derechos. Salvo que los hayamos vendido, claro.

Ya como acción en concreto, esta ampliación puede ser una buena oportunidad para entrar en el valor. Actualmente cotiza por debajo de otros competidores en términos de descuento sobre valor en libros, y si los derechos bajan puede suponer una ventana de entrada interesante. Lo veremos a partir de mañana.

26.5.14

Los mercados "pasan" de las elecciones europeas

He de reconocer que esta mañana tenía cierto miedo a lo que pudiera acontecer en los mercados financieros a la luz de unos resultados electorales que a mí me parecían ciertamente preocupantes.

Dejando a un lado la ideología de cada uno, lo cierto es que leer las propuestas económicas de algunos de los "vencedores" no deja de ser intranquilizador, habida cuenta de que los modelos económicos de algunos asemejan una retahila de comentarios más o menos populistas sacados de manuales que creía trasnochados, y que os aseguro no serían plato de buen gusto para la Bolsa o los mercados de deuda si alguna vez se pusieran en práctica.

Pues bien, contra todo pronóstico, las Bolsas han subido con fuerza, alcanzando máximos anuales, con todos los sectores en verde, banca incluida, lo que tiene mérito ya que para estas entidades hay propuestas que a los accionistas les dejarían helados.

Ignoro el por qué, quizá se temían algo peor, quizá la fiesta en USA y Reino unido, no lo sé, pero las primas de riesgo han bajado, incluida la griega, las Bolsas han subido y las crónicas de cierre de sesión lo achacan a los resultados electorales. si hubiéramos caído un 5% habrían escrito las mismas palabras, os lo prometo.

Y por no hablar del euro, una moneda inasequible al desaliento, y que no baja ni aunque buena parte de los nuevos eurodiputados aboguen por su...DESAPARICION.

Ah, dicen que Repsol va a pagar un euro por acción tras salir de argentina, esto sí que es una buena noticia para sus accionistas. Lo de Europa ya veremos, no sería la primera vez que al cabo de 48 horas nos damos la vuelta alegando los mismos motivos que justificaban las alzas previas. Así es la Bolsa.

23.5.14

Standard & Poor's sube el rating de España a BBB

Standard & Poor's
Poco a poco la mejora de la prima de riesgo y los indicadores macroeconómicos empiezan a reflejarse en las decisiones de las agencias de rating. Siempre a posteriori, pero algo es algo, así que bienvenida sea la decisión de Standard & Poor's de elevar el rating de la deuda soberana española hasta BBB desde BBB- y con perspectiva estable.

Más allá de la propia calificación, el hecho de tener perspectiva estable es una buena señal, ya que da tranquilidad para los próximos meses. También es positiva la mejora de las perspectivas de crecimiento para los próximos años.

En el mismo comunicado también ha elevado la nota de Grecia, aunque se sigue manteniendo claramente en Bono Basura.

Este mejor rating de España ya estaba descontado por el mercado de deuda pública, y basta como prueba el hecho de que en las subastas a 10 y 5 años del Tesoro realizadas ayer, se batieran los mínimos históricos de rentabilidad, fijándose en el 2,97% y 1,65% respectivamente.

21.5.14

Colocación acelerada y ampliación de capital en Liberbank

El Consejo de Administración de Liberbank ha acordado hoy poner en marcha los mecanismos destinados a reforzar los ratios de capital de la entidad.
Como paso previo a un aumento de capital con derecho de suscripción preferente para los accionistas, está llevando a cabo una colocación acelerada de títulos entre inversores cualificados.
En esta colocación se van a vender unos 375 millones de acciones, de los cuales 255 corresponden a las antiguas cajas de ahorro fundadoras de Liberbank y el resto a una ampliación de capital con exclusión del derecho de suscripción preferente.

Es previsible que en 24 horas se realice esta primera fase de la recapitalización, teniendo en cuenta que el precio de venta de las acciones de las cajas va a ser igual al de emisión de las acciones nuevas necesarias para cubrir este tramo.

En total se vende casi un 25% del capital. posteriormente habrá una ampliación con derecho a un precio alrededor de un 30-35% inferior al de el primer tramo, y por unos 1.000 millones de acciones, con lo que esperan recaudar unos 450 millones de euros, vamos que el precio será 0.45-0.50 euros por acción. La proporción la publicarán mediante hecho relevante y os la comentaré en una nueva entrada en este blog.

Actualización

Liberbank acaba de comunicar el resultado de la colocación acelerada realizada por la compañía, y la verdad es que son buenas noticias, tanto por la rapidez de la misma como por el precio obtenido.
Estos son los datos más significativos:


  • Precio de venta: 0.85 euros por acción
  • Acciones colocadas: 372.686.498
  • Acciones nuevas: 117.647.058
  • Efectivo aumento de capital a 0.85: 100.000.000



Por consiguiente ya sabemos algunos datos de la próxima ampliación de capital dineraria:


  • Precio: 0.485 euros por acción
  • Proporción: 3x5, tras acciones nuevas por cada 5 antiguas
  • Acciones a emitir: 979.061.094
  • Capital a captar: 474.844.630 euros





20.5.14

Valores protagonistas en la apertura de la sesión bursátil del día 20.05.2014

Seguimos dando bandazos con los 10.300 puntos del Ibex 35 actuado como soporte de corto plazo, y resistencia en la zona de 10.500. Lo que para el índice es un rango bastante estrecho, no lo es para muchas de las compañías cotizadas, que han visto cómo durante estos días sus cotizaciones descendían bruscamente. Solo el buen hacer de Repsol, Telefónica, Santander o Iberdrola ha impedido que el selectivo español cayera con mayor intensidad.

Hoy la jornada empezaba con ligeras pérdidas que enseguida han dado paso a modestos números verdes. En cuanto a valores, os comento un breve apunte sobre algunos de los protagonistas a estas horas del día:

  • Telefónica: Baja un 0.24% a pesar de que ayer S&P elevara la perspectiva de su deuda a estable desde negativa.
  • FCC/Bankia: Suben ligeramente tras vender la parte francesa de su participada Realia, un paso previo a su salida de esta compañía.
  • Realia: Sube un 2% tras la noticia anterior.
  • Colonial: Sube un 1.6% Villar Mir confirma que ha invertido en la ampliación de capital para alcanzar el 24% de la compañía. En este sentido, dada la euforia que hay sobre el valor, recordaros que en NAV (valor neto por acción) tras ampliación es de 0.44 euros, por lo que cotiza con una prima del 30% sobre este valor de referencia. Demasiado optimismo en mi opinión.
  • Credit Suisse: Paga 2.500 millones de multa en USA por ayudar a evadir impuestos. Debe ser poco porque el valor sube un 2%. Esto de los acuerdos extrajudiciales es una historia americana que no la vea nada ética, claro que esperar 10 años para que salga el juicio tampoco es la panacea que se diga. Este mismo banco ayer dio un repasito a los precios objetivo de la banca nacional (Bankia 1.30, Sabadell 2.40, Caixabank 5.40).
  • Liberbank: La CNMV ha suspendido su cotización. La prensa especulaba hoy con la entrada de inversores mexicanos, pero todavía no hay nada confirmado.
  • Sector inmobiliario: Tremenda actividad en el sector, con grandes operaciones en el sector tras la venta por Commerzbank de toda su cartera, unos 3.500 millones de euros, y otras operaciones de inversores canadienses en Madrid.
  • NHH: Hesperia pone a la venta un 8% del capital, se queda con un 12%. NHH sube un 0.23%

13.5.14

Accionistas de Amper venden un 20% a la mitad de su precio actual

logotipo-de-amper
Amper es una de esas pequeñas compañías que de vez en cuando suele despertar el interés de los inversores. A ello contribuyen los constantes movimientos accionariales, con entradas a bombo y platillo, seguidas de salidas bastante más discretas.

Una de estas operaciones la protagonizó hace tiempo el incansable Enrique Bañuelos, que entró en la compañía en 2012 a un precio cercano a 1,70 euros por acción. Y digo lo de incansable porque quién no recuerda al rey del pelotazo inmobiliario, y a su afamada Astroc. Ejemplo palmario de la especulación, de hecho creo recordar que su objeto social era algo así como promover la recalificación de terrenos en Levante, todos sabemos cómo acabó semejante desastre.

Posteriormente emigró financieramente a Brasil, al sector frutícola, con un final no precisamente feliz, y cuando parecía que había desaparecido, aparece con el 20% de Amper, y ni más ni menos que con la competencia catalana de Las Vegas Sands, y ese superproyecto de ocio en Tarragona. Ver para creer.

Pero bueno, vamos a Amper que es lo que importa. El panorama fue empeorando para la compañía, que empezó con dificultades financieras, así que en marzo de este año pactó vender su parte al anterior presidente de Amper. El precio, variable, pero se habló de 1,12 euros.

Pues bien, hoy mismo, Emilanteos, la sociedad del comprador, le ha dado el pase al paquete del 20% a un fondo llamado Slon Capital. No deja de ser sorprendente, pero más aún los términos del acuerdo.

Según la CNMV, el precio es 0,395 euros por acción, cuando cotiza a 0,77, y encima condicionado a que se firme la refinanciación de la deuda. Más aún, el precio de la compra-venta entre Espinosa de los Monteros, presidente de Amper, y Bañuelos, pasa a ser el mismo que en el caso actual, o sea, 0,395 euros por acción, que ni siquiera se pagan al contado.

Dejando a un lado intereses que no conocemos en todas estas idas y venidas, lo cierto que se venden las acciones a la mitad de su precio y encima, si todo va bien con los bancos, clara señal de cómo andan las cosas en la compañía, por lo que cuidado con esta acción, que las señales que lanza no son precisamente positivas.

9.5.14

Las opas y el inversor, algunos consejos prácticos

Estos días anda revuelto el panorama empresarial europeo ante la avalancha de movimientos corporativos que se producen o que se intentan llevar a cabo. Sectores como el farmacéutico o el industrial están literalmente al rojo vivo, no solo por el número de empresas implicadas sino especialmente por el tamaño de las mismas.

Gigantes como Pfizer han movido ficha intentando tomar el control de la británica Astrazeneca, y General Electric quiere quedarse con parte de la francesa Alstom. Son operaciones realmente importantes tanto por tamaño como por implicaciones extra-financieras, solo hay que ver la urticaria que le ha dado a Hollande al ver que tras la entrada china en Peugeot ahora una americano viene a por Alstom. Rápidamente ha llamado a Merkel pidiendo un "caballero blanco", y zas!! he aquí que aparece Siemens dispuesto a salvaguardar el honor de la dama.

Requiebros políticos al margen, lo cierto es que si la recuperación se consolida muchas empresas pueden comenzar a intentar crecer vías adquisiciones, sobre todo aquellas con balances saneados y buen acceso  a la financiación.

En España la cosa está algo peor, ya que casi ni recuerdo una opa en nuestro mercado, quizá Endesa sea la última, y ya ha llovido desde entonces. Pero bueno, por si acaso, no está de más echar un vistazo a esto de las opas y ver qué es lo que puede hacer un inversor cuando se producen.

¿Qué es una OPA?

Oferta Pública de Adquisición (OPA) es una operación por la cual unos oferentes ofrecen comprar a todos los accionistas de una compañía cotizada sus acciones a cambio de una contraprestación que puede ser en metálico, en acciones de otra compañía o una mezcla de ambas.

Esta es la definición formal, porque para un inversor una opa es como Eldorado, un sueño que se repite en tu cabeza pero que rara vez llega a tu bolsillo. Quién no ha soñado, sobre todo en momentos duros de mercado, con que viene XX y nos lanza un opón sobre una compañía que tenemos en cartera. Y no una opa sin más, sino un opón, o lo que es lo mismo, esa opa que es a tal precio que nos hace ganar un dineral.

Hay quien dice que opones solo los disfrutan los que conocen la opa con 48 horas de antelación, pero eso ya es otro cantar.

¿Hay varios tipos de OPA?

Claramente no todas las opas son iguales, independientemente de lo generoso del precio, y sus consecuencias son muy diferentes para el inversor, así que merece la pena saber distinguir en qué supuesto nos encontramos.
  1. OPA hostil o amistosa
  2. Dependiendo de si hay o no acuerdo entre comprador y comprado. Claramente la mejor es la hostil, pelea asegurada y mejor precio final para el accionista, pero, cuidado, que a veces el "comprado" llama a algún amiguete, lo que se conoce como "caballero blanco" y esto no siempre es bueno. Algunos "blancos", vista la novia, se la quieren quedar para ellos y pagan bien, pero otros hacen como el perro del hortelano y ya se sabe, ni ganan ni dejan ganar.
  3. OPA voluntaria u obligatoria 
  4. A veces la ley exige lanzar opa por el 100% de la compañía si algún accionista logra más del 30% de las acciones, o control efectivo. en estos casos el opante tratará de pagar lo menos posible, aunque hay ciertos mínimos. Este es el caso de la próxima opa sobre Dogi, y ya os he comentado cuál es el precio a pagar.
  5. OPA de exclusión
  6. Estas son bastante peligrosas, ya que a cambio de que siempre son en dinero, y el precio tiene una serie de garantías para el accionista, su finalidad es que el valor en cuestión deje de cotizar en Bolsa, con la consiguiente pérdida de liquidez, transparencia y demás.

¿Qué hago ante una OPA?

Evidentemente cada caso es distinto, así que hay que ver detenidamente el folleto, el anuncio y demás, a parte de la situación de la empresa, para decidir qué hacer. No obstante, en base a mi experiencia ahí van unos consejos:
  • Aceptar una opa es voluntario, y tenemos que dar la orden expresa de acudir, por defecto no se acude, así que cuidado con los plazos. Eso sí, hay una operación llamada squezze out, que nos obliga a vender nuestras acciones en la opa, queramos o no, si al final de la opa queda sin acudir menos del 10% del capital y la oferta ha sido aceptada por al menos el 90% de los valores a los que se dirigía. Esto es para evitar a accionistas que se quedan con una acción para dar la pelmada de por vida, y para casos de desconocidos, fallecidos y demás.
  • Nunca comprar una acción porque "seguro" que hay opa. Entre mis compañeros esta ha dado y dará para mil y una chanzas. Aquí creemos que en algún punto de la Nacional 1, cerca de Madrid hay un socavón enorme donde desde tiempo inmemorial caen, y no salen, los motoristas que llevan el sobre con la opa a la CNMV. Debe estar lleno, porque de lo contrario no nos explicamos qué ha pasado con tantas opas seguras que debían haberse producido en 24 horas y van para 24 años.
  • Las opas, a veces, no conllevan una jugosa prima.
  • Las opas, a veces, se retiran por motivos legales y nos pueden dejar colgados. Cuidado con las opas condicionadas a alcanzar acuerdos con Competencia o a lograr una aceptación mínima, puede que al final se queden en nada y nosotros sin nuestro dinero.
  • Si la opa no es condicionada es mejor esperar hasta el final, y no vender antes las acciones. Puede que haya opa competidora o se mejore el precio. Esto último puede pasar aunque el oferente haya jurado por sus muertos que no subiría el precio. Y lo digo por experiencia.
Seguro que me dejo algo en el tintero, así que si alguien quiere aportar alguna cosa más, que no dude en añadir un comentario a esta entrada.

Valores destacados en la apertura del mercado

Hoy bastantes valores de nuestro mercado presentan importantes variaciones en sus cotizaciones, he aquí las causas de algunos de estos movimientos:

Telefónica: presenta resultado algo por debajo de lo esperado. Negativo impacto del tipo de cambio. Baja un 2.6%

Arcelor Mittal: otra cuyos resultados no acaban de gustar a pesar de que han estado muy en línea e incluso con cierto optimismo. La rebaja de ventas en asi, por China, debe ser lo que no ha gustado. baja un 2,8%

Dia: un broker rebaja su recomendación, baja un 2,3%

IAG: Pierde menos y eso parece que es suficiente para muchos inversores. Sube un 0,7%

Gamesa: Tras sus resultados sube un 4,3%. Buen aumento de márgenes con respecto a 2013.

Ampliación de capital gratuita de Abertis Mayo 2014

La concesionaria Abertis acaba de publicar los aspectos más relevantes de su próxima ampliación de capital gratuita.

Antes que nada resaltar que se trata de una ampliación gratis y no un dividendo scrip, por tanto no hay opción de vender los derechos a la empresa, o se suscribe la ampliación o se venden los derechos en el mercado al precio que coticen.

  • Proporción: 1x20 una acción nueva por cada 20 antiguas
  • Plazo: Los derechos cotizarán del 14 al 28 de mayo, ambos inclusive.

Tendrán derechos de suscripción los accionistas de Abertis que lo sean al cierre de la sesión del martes 13 de Mayo.

8.5.14

Hoy Draghi solo ha hablado, actuará en Junio

La reunión de hoy del Banco Central Europeo ha provocado una auténtica montaña rusa en los mercados de renta variable europeos. Estas son las claves de la misma:
  • Se mantiene sin cambios tanto el tipo director como los de las facilidades permanentes.
  • Considera que hay que esperar a nuevos datos sobre la inflación.
  • Afirma que el proceso de inflación demasiada baja dura demasiado.
  • Un euro tan fuerte es un problema para la economía.
  • Estaría más cómodo actuando en la próxima reunión, con informes en la mano.
Tras esto el euro cae con fuerza hasta los 1.3875 contra el dólar, la renta variable sube con fuerza.
Parece que el BCE abandona la tibiedad del "hablar pero no hacer" y en junio puede haber QE.

7.5.14

Panorama económico y noticias corporativas

Para empezar os presento un resumen de la visión que tienen los analistas de Bankinter sobre la situación económica en general:

Situación económica según Bankinter


  • La recuperación económica europea es más rápida de los esperado, de ahí las continuas revisiones al alza realizadas por diversos organismos internacionales.
  • En Estados Unidos el clima de este invierno sigue condicionando los datos de algunos indicadores, pero la economía va cogiendo fuerza de nuevo.
  • En España el proceso de mejora gana velocidad, lo que empieza a tener su reflejo en el mercado laboral.
  • Las mejoras de rating corroboran estas apreciaciones, siendo significativo que algunas provincias como las de Euskadi hayan alcanzado de nuevo el nivel A, mejor que el Estado.
  • Portugal también parece reaccionar, comenzando a emitir en los mercados de deuda.
  • Los PMI de la eurozona siguen mejorando
  • El BCE empieza a tener problemas con su política de hablar pero no actuar, el mercado podría decepcionarse si no tomara medidas para atajar la deflación o la apreciación del euro.
  • Los problemas viene de la mano de los emergentes, donde cada vez es más clara la desaceleración, y no solo de China, sino también de países como Brasil.
  • La tensión en Ucrania es el principal escollo a corto plazo.



Por otro lado hoy hemos conocido algunas relevantes noticias en el ámbito empresarial que merece la pena destacar:

Novedades empresariales


  • Telefónica propone comprar Digital +  a Prisa para fortalecer su posición en servicios de cuadruple play. es el futuro para estas compañías, integrar telefonía, internet, y televisión de pago. Buen movimiento para Telefónica y Prisa, eso sí veremos si hay ofertas competidoras y lo que pueda decir la Comisión de la Competencia.
  • Telefónica descuenta dividendo en efectivo de 0.40 euros por acción, por lo que el Ibex se ve afectado. Ojo con la cotización, no es que baje, es que recoerta el dividendo.
  • Faes anuncia que la Bilastina pasa a fase 3 en Japón. Buenas noticias, vital apara la cía que Japón apruebe la Bilastina
  • Se han admitido a cotizar las acciones de la última ampliación de Colonial, casi 3.000 millones de acciones, de ahí que tenga presión bajista.

5.5.14

Ucrania corta las alegrías macroeconómicas

Un día más las preocupantes noticias llegadas de Ucrania, donde se parecen cada vez más a auténticos partes de guerra, están marcando el devenir de los mercados financieros.

Si bien esta madrugada los datos del PMI en China volvían a mostrar claros síntomas de desaceleración, la apertura ha sido prácticamente plana, lo que unido a la festividad de Londres, hacía presagiar un lunes bastante tranquilo. Sin embargo, poco a poco los titulares sobre la situación en Ucrania han ido mostrando un cariz cada vez más preocupante, hecho que ha llevado al Ibex 35 a pasar de intentar romper los 10.500 puntos, a perder los 10.400 con claridad.

De nuevo la banca ha sido el sector más castigado. Está claro que los resultados han abierto interrogantes sobre los márgenes de intermediación y la dependencia del trading, y entidades como Popular lo están notando.

Destacar también el daño que ha hecho la apreciación del euro contra monedas emergentes, tal y como hoy mismo han demostrado las cuentas de Mapfre. La ausencia de extraordinarios y la depreciación de divisas latinoamericanas explican el retroceso de su resultado neto. Por contra eleva claramente el dividendo, lo que unido a su pobre comportamiento en el año, incapaz de seguir la mejora de la prima de riesgo, le convierte en un valor a vigilar para el futuro.

Lo positivo del día viene de la mano de los datos macroeconómicos o previsiones conocidos hoy. Tras las mejoras en el rating tanto de España, como de otros territorios y ciudades, así como de algunos bancos, hoy ha sido el turno de la Comisión Europea. Como antes el gobierno, el FMI, y otras entidades, la CE ha alevado las previsiones de crecimiento de la economía española para 2014 y 2015. Bien es cierto que el paro seguirá alto y el déficit también, pero hablar de más del 2% para 2015 empiezan a ser palabras mayores.

Buenos datos también en las matriculaciones de coches, incremento del 28% en Abril y 10% en Marzo, así como en el sector turístico.

Más de un agorero comienza a cambiar de chaqueta, o al menos debe haberse escondido, porque de un tiempo a esta parte como que se les ve menos en los medios de comunicación.

A estas horas el Ibex en 10.367, bajando un 1%.





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