10.3.16

Reunión del BCE: rueda de prensa y comentarios (parte II)

Tras las medidas adoptadas por el BCE y las primeras reacciones del mercado, Mario Draghi ha analizado en una rueda de prensa posterior tanto las decisiones adoptadas como las perspectivas económicas.

Principales claves y algunos comentarios

  • La QE se mantiene hasta marzo de 2017, aunque si fuera necesario se ampliaría hasta que se alcancen  los objetivos de inflación .
  • Las compras de deuda corporativa grado inversión comenzarán a final del segundo trimestre de 2016. 
No ha dicho cómo se repartirán las compras o qué criterios seguirán.
  • El próximo junio habrá hasta 4 nuevas TLTRO (inyecciones de liquidez a largo plazo condicionadas a su puesta en circulación). El tipo de interés de estas subastas podrá alcanzar el tipo de depósito (actualmente -0,4%), por lo que de facto el BCE pagaría dinero a los bancos por prestarles fondos. 
Esto es claramente un alivio para el maltrecho sistema financiero europea, que en un entorno de tipos negativos ve peligrar la rentabilidad de su actividad.
  • Los tipos permanecerán bajos durante tiempo, más que el que duren las QE.
  • La inflación no remonta, seguirán vigilando de cerca este indicador. 
Ni que decir tiene que es su principal misión, mantener la inflación cercana al 2%.
  • El descenso del precio del crudo es beneficioso para empresas y familias.
  • El parón de los países emergentes está afectando a las economías europeas.
  • Rebaja las perspectivas de crecimiento de la Eurozona. Reduce el previsto para 2016 hasta 1,4% desde 1,7%, baja el previsto para 2017 de 1,9% a 1,7%, mantiene el de 2018 en el 1,8% .
  • Siguen buscando posibles efectos secundarios del hecho de mantener tipos tan bajos durante mucho tiempo. 
¿? Es lo que tiene una situación que nunca se ha vivido, que las consecuencias solo se saben a posteriori, para bien o para mal.
  • Perspectivas de inflación: 2016 0,1%, 2017 1,3%, ambas a la baja. En 2018 se fija en 1,6%
  • No consideran nuevas rebajas de tipos, aunque se podrían hacer. 
Esto ha sacudido a los mercados provocando descensos desde máximos. Cosas de los mercados. Mejor si no hay que hacer nada más, señal de que funcionan las cosas.

    Reacción de los mercados

    • Moderan las ganancias pero siguen subiendo con mucha fuerza, el 3% en el caso del Ibex 35.
    • Los bancos tiran con fuerza de los índices, si bien lejos de los máximos intradía.
    • Lo del euro no hay quien lo entienda. Tras bajar a 1.085, ha subido hasta 1.1023. 
    • Importantes retrocesos en los tipos de la deuda periférica. El Bono alemán ha hecho un viaje de ida y vuelta y ahora cotiza con ligeras subidas en cuanto a rentabilidad se refiere.

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